Braskem tem prejuízo de R$ 1,1 bilhão no 3º trimestre de 2026

A Braskem voltou a registrar prejuízo bilionário no terceiro trimestre de 2026. A petroquímica, que está em recuperação judicial, anotou prejuízo líquido de R$ 1,1 bilhão no período, segundo o balanço divulgado na noite de quinta-feira (12/11). O resultado é muito pior do que o registrado um ano antes: no terceiro trimestre de 2025, a perda havia sido de R$ 26 milhões.

O tamanho do prejuízo chama a atenção porque a operação da companhia, olhada isoladamente, melhorou no trimestre. O Ebitda recorrente — indicador que mede o resultado operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização — subiu 140% na comparação com o mesmo período do ano passado, para R$ 1,961 bilhão. A receita líquida também avançou, com alta de 13%, para R$ 19,6 bilhões. O que derrubou o resultado final foi o custo de carregar a dívida: o resultado financeiro ficou negativo em R$ 1,605 bilhão no trimestre, pressionado pelo custo da dívida, e consumiu todo o ganho operacional.

O número exato do prejuízo varia conforme a linha do balanço que se observa, e é essa diferença que explica a divergência entre as coberturas do resultado divulgadas na imprensa. O prejuízo líquido consolidado foi de R$ 1,195 bilhão, valor citado pelo Times Brasil/CNBC, enquanto o prejuízo atribuído aos acionistas ficou em R$ 1,068 bilhão, número usado pela Reuters e pelo Indústria News. Nos dois casos, o valor arredondado é o mesmo: cerca de R$ 1,1 bilhão. A diferença não é erro de nenhuma das fontes — é apenas uma questão de leitura do balanço, como detalhado a seguir.

Por que as fontes divergem sobre o valor do prejuízo

A primeira coisa a entender é que o balanço de uma companhia com controladas apresenta o resultado em mais de uma linha. O resultado consolidado soma toda a operação do grupo, incluindo as empresas controladas. Já o resultado atribuído aos acionistas desconta a parcela do lucro ou do prejuízo que pertence a sócios minoritários dessas controladas, mostrando apenas o que cabe aos acionistas da companhia controladora.

No caso da Braskem, o prejuízo líquido consolidado do terceiro trimestre foi de R$ 1,195 bilhão, conforme destacou o Times Brasil/CNBC. O prejuízo atribuído aos acionistas, por sua vez, foi de R$ 1,068 bilhão, valor citado pela Reuters e pelo Indústria News. A diferença entre as duas linhas é de R$ 127 milhões, correspondente à parcela do resultado das controladas que não pertence aos acionistas da Braskem.

Para o leitor, o que importa é que as duas leituras contam a mesma história: a companhia fechou o trimestre com prejuízo superior a R$ 1 bilhão, numa piora expressiva em relação ao prejuízo de R$ 26 milhões registrado no terceiro trimestre de 2025. É esse valor arredondado — R$ 1,1 bilhão — que aparece no título desta matéria, seguindo o critério de arredondamento adotado nas coberturas do balanço.

O que pesou no resultado: operação em alta, dívida no caminho

Os números do balanço mostram uma companhia dividida entre uma operação que se recuperou e uma estrutura financeira que continua pesando. O Ebitda recorrente de R$ 1,961 bilhão, com alta de 140% sobre o mesmo trimestre de 2025, indica que a atividade principal da petroquímica gerou mais caixa operacional do que um ano antes. A receita líquida de R$ 19,6 bilhões, 13% maior na mesma comparação, reforça o sinal de melhora na ponta operacional.

O problema está no outro lado do balanço. O resultado financeiro negativo de R$ 1,605 bilhão mostra o custo de manter uma dívida elevada em um ambiente de juros altos e de real pressionado. Quando o custo financeiro consome uma parcela tão grande do resultado operacional, sobra pouco — ou nada — na última linha. Foi o que aconteceu neste trimestre: o ganho operacional de quase R$ 2 bilhões foi mais do que neutralizado pelo peso financeiro, e a companhia fechou o período no vermelho.

Essa dinâmica ajuda a explicar por que a Braskem segue em recuperação judicial mesmo com indicadores operacionais melhores. A recuperação judicial não é, neste caso, um reflexo de queda nas vendas ou na produção — a receita cresceu dois dígitos —, mas da dificuldade de sustentar o endividamento com o caixa que a operação gera. Enquanto o custo da dívida continuar nesse patamar, o resultado final tende a seguir pressionado, ainda que a operação melhore.

Dívida de US$ 9,9 bilhões e o prazo de 23 de novembro

A dívida líquida ajustada da Braskem fechou o terceiro trimestre em US$ 9,9 bilhões. É esse estoque de dívida que está no centro da negociação em curso com os credores e que explica a urgência do calendário imposto à companhia.

A empresa tem até o dia 23 de novembro para apresentar um plano de recuperação extrajudicial aprovado por mais da metade dos credores. Na recuperação extrajudicial, a companhia negocia diretamente com os credores um plano de reestruturação das dívidas, sem que o processo corra integralmente dentro do Judiciário. A aprovação de mais da metade dos credores é a condição para que o plano siga adiante — por isso o prazo e o quórum são os dois pontos mais observados pelo mercado neste momento.

O balanço do terceiro trimestre chega, portanto, em um momento decisivo. Os credores vão avaliar o plano com os números mais recentes da companhia em mãos: uma operação que gera mais caixa, uma receita em crescimento e, ao mesmo tempo, um prejuízo bilionário provocado pelo custo da dívida. A leitura desses números pode pesar na disposição dos credores para aprovar os termos propostos.

A temporada de balanços do terceiro trimestre

O resultado da Braskem foi divulgado na mesma temporada em que outras grandes empresas brasileiras apresentaram seus números do terceiro trimestre, com resultados bem diferentes entre si. No setor financeiro, por exemplo, o lucro do Banco do Brasil caiu 66,5% no terceiro trimestre, para R$ 1,27 bilhão, com a inadimplência do agronegócio pesando sobre o resultado. Já no setor de energia, a Petrobras lucrou R$ 39,8 bilhões no terceiro trimestre, com alta de 21,5%.

O contraste entre os balanços mostra que não há uma história única para o trimestre. Bancos sentiram a inadimplência, petroleiras se beneficiaram do cenário do setor, e a petroquímica viu a operação melhorar enquanto o custo da dívida corroía o resultado. Para quem acompanha a bolsa, a lição do trimestre é que o setor e a estrutura de capital de cada empresa pesaram mais do que o comportamento geral da economia.

No caso da Braskem, listada na B3, o balanço também alimenta a discussão sobre a sustentabilidade da companhia no médio prazo. Uma empresa pode atravessar trimestres de prejuízo operacional por vários motivos, mas quando o prejuízo vem do custo financeiro, a saída passa necessariamente pela renegociação da dívida — e é exatamente isso que está em jogo até 23 de novembro.

O que acompanhar daqui para frente

O próximo marco no calendário da Braskem é o dia 23 de novembro, prazo final para a apresentação do plano de recuperação extrajudicial. Até lá, a atenção estará voltada para os sinais de avanço ou de impasse na negociação com os credores. A aprovação do plano por mais da metade dos credores é o passo que define se a reestruturação segue pela via extrajudicial, negociada diretamente entre a empresa e quem detém a dívida.

Também vale acompanhar como a companhia vai lidar com o custo da dívida nos próximos trimestres. O balanço do terceiro trimestre mostrou que a operação é capaz de gerar caixa e receita em crescimento, mas que o resultado final depende de uma estrutura financeira mais leve. Sem uma solução para o endividamento, o padrão visto neste trimestre — Ebitda em alta e prejuízo na última linha — tende a se repetir.

Para os acionistas e para o mercado, o balanço deixa uma mensagem dupla. De um lado, a melhora operacional, com Ebitda 140% maior e receita 13% maior, mostra que a atividade da petroquímica reagiu. De outro, o prejuízo de R$ 1,1 bilhão e a dívida líquida ajustada de US$ 9,9 bilhões lembram que o problema central da Braskem não está na fábrica, e sim no balanço. A resposta para essa equação será dada nas próximas semanas, na mesa de negociação com os credores.